当年爆仓的交易大神是如何逆袭的？

清算是几乎所有交易者都必须经历的障碍。无论是散户还是交易大神，都逃不过清算。

不同的是，有些人在平仓后能够获得很多智慧，然后很少平仓或遭受大损失；而其他人则反复平仓，可能在本月平仓之后，以及下个月。爆炸了。

能够在平仓后存活下来的，几乎都能在交易领域取得不错的成绩，甚至成为普通交易者眼中的神。那么，为什么他们能够在平仓后实现反击，远离平仓呢？一起来看看吧。

01 从亿万到破产，大神难逃清算

清算或严重亏损不仅对于普通散户投资者来说是司空见惯的，即使对于伟大的交易者来说，这种情况也时有发生。即使是过去有辉煌记录的交易者也可能在一夜之间爆发。像大多数普通人一样，大交易员的平仓往往是从重仓和自我膨胀开始的。

在这个市场上，一旦你开始无故暴涨，不断加仓，无论你之前有多强，都可能跌入深渊。

著名的恶魔交易商Brain Hunter就是一个非常典型的例子。

曾在德意志银行担任天然气期货交易员三年。在此期间，他有着辉煌的交易记录，在一周的清算中也损失了 5120 万美元。

但这些和他后来的经历相比，都不算什么。让布赖恩·亨特成名的战斗始于他跳槽到对冲基金 Amaranth。

2005年夏天，Brian Hunter发现当时美国的天然气价格非常低，每百万英热单位（MMBTU）只有6到8美元，他看到了一个“捡钱”的贸易机会。布赖恩·亨特认为，只要夏天一过，冬天过后，美国的每个家庭都将依赖天然气取暖，需求必然会飙升，价格也会随波逐流，因此他大量购买廉价天然气. 看涨期权，等待价格回升。

然而，在冬天到来之前，幸运之神降临在布赖恩亨特身上。2005年8月25日，历史上最大的飓风卡特里娜飓风横扫美国。美国大量天然气生产经营基地被毁，供应严重受损，而且由于飓风还破坏了道路交通，相关人员无法及时修复。

天然气价格立即暴涨，从 10 月份的 6 美元涨至 14 美元，12 月中旬达到 1 美元5.38 美元的峰值，随后迅速回落至最初的 6 美元。

布赖恩·亨特在第一场战斗中成名。他的天然气看涨期权给他带来了丰厚的回报。幸运的是，即使是他用来对冲风险的天然气空头头寸，也从随后的天然气价格下跌中获利。不是很多。

布赖恩·亨特在这场战斗中赚了多少钱？

他的对冲基金 Amaranth 在 2005 年上半年的业绩仍然为负 1%。结果，8月份的业绩直接实现了5%的正回报，9月份更是达到了7.5%。该基金当年的回报率达到5%。增长 15%，管理规模增至 72 亿美元。Brian Hunter 个人获得了 1. 13 亿美元的巨额奖金。

正是在这场战斗之后，亨特开始漂移。他想，如果他能赚到一亿，他肯定能赚更多。从那以后，一亿在他眼里完全是一个小目标。

在获得上司的信任后，他还成立了事业部，并将工作地点从康涅狄格州搬到了家乡——加拿大卡尔加里。

在这里他犯了一个致命的错误，为他后来的失败埋下了伏笔。他的工作室雇佣了几名交易员和管理人员，但他没有招聘风控人员。当时，他的风控还在远离康涅狄格州总部的大卫查斯曼负责。但是，他们无法像以前那样对每笔交易的风控进行实时评估，更多的是通过计算机来完成，大卫太信任亨特了。

进入2006年后，亨特再次布局天然气。那年冬天是暖冬，天然气需求不旺，导致天然气价格不涨。亨特认为，明年冬天不会再有暖冬，届时对天然气的需求将非常强劲。

于是他开始同时做空短期天然气合约和做多天然气远期合约。截至 2006 年 2 月，纽约商品交易所 11 月份的天然气空头合约中有 70% 是他的头寸，而 2007 年 1 月的长期天然气多头看涨合约的 60% 也是他的头寸。可见他当时的地位是多么的沉重。

那个时候，他每天的浮动盈亏都在几千万美金合约爆仓后应该继续等吗，运气好的时候，一周能赚上亿美金。他坚持自己是对的，想借此机会发财。2006 年头四个月，他又为公司赚了 20 亿美元。

但这一次，幸运之神没有眷顾他。2006年8月底至9月初，NYMEX天然气期货远期合约价格大幅下跌，亨特的短线短线策略失败。苋菜对冲基金损失惨重。2006 年 9 月中旬，Amaranth 创始人 Nicholas Mauunis 在给投资者的一封电子邮件中表示，损失高达 30 亿美元。然而，他选择继续相信亨特。

原来他的信是错的。这个时候，亨特还是没有认输。他也相信自己的判断是对的。只要他通过了这个阶段，他就可以再次创造辉煌。这个时候，他已经失去了理性判断的能力。他不仅没有减仓，反而按照原来的策略继续加仓。到 2006 年 9 月，该基金的亏损扩大到 66 亿美元，被迫宣布破产。

从在华尔街声名鹊起，亨特只用了一年多的时间。他的传奇就像一颗划过华尔街的流星，璀璨却昙花一现。

02清算的根本原因在哪里？

其实，无论是专业交易者还是普通散户，爆仓的根本原因其实都是一样的。

从亨特的例子可以看出，他确实犯了很多低级错误，比如风险控制没有做好，亏损严重时继续加仓，过度自信和自我膨胀。

他爆仓的根本原因主要在于两个方面：一是他没有做好风控工作；另一个是位置太重了。这也是大多数平仓交易者所犯的错误。

他首先忽略了风险控制的重要性，结果开始大量交易，在已经遭受重大损失的情况下继续持有甚至增加头寸，最终导致平仓。这种操作方式可以用一个词来形容——狠。

八次在期货市场平仓的关洪志，也暴露了他一开始的狠心。基本上开市后，他看到价格涨了就追涨，跌了就追跌。持仓量基本在70%-80%，满仓枯竭的情况也时有发生。结果，这几年，他让自己在市场上“伤痕累累”，独自经历了8次平仓。

此外，在交易中，当你为了一个非常具体的目标而走得太远时，很容易犯前面提到的两个错误。例如，这位名叫马克·温斯坦的华尔街交易员在 1970 年代决心赚一百万美元，然后他在法国买了一座最喜欢的城堡。他当时看的这座城堡的价格是35万美元。

为了实现这一点，他在大豆期货上重仓，忽略了风险。当时，他每天的损失接近其账户净资产的 10%。当时的压力几乎让温斯坦濒临崩溃。他甚至瘫倒在女友的怀里哭了起来，甚至想过彻底退出这个行业。

包括一些交易大神在内，很多交易者平仓的原因是重仓+无视风控。可能是交易者自己对风控知之甚少，觉得风控就是简单的设置止盈止损；也可能是交易者自己对风控的理解比较深，但是制度并不完善，总之就是他们自己的风控体系还存在漏洞。

重仓本质上只有一个原因，即过度追求高回报，渴望在一笔交易中获得预期或更高的回报。

03大交易员爆仓后如何生存？

上面提到的几个案例中，亨特是否再次上涨还不得而知，但关宏志在8次平仓后再次上涨，将1500万增至1亿元。Mark Weinstein 并没有完全离开市场，而是活了下来，成为一名连续盈利 80 个月的高赔率交易员。

虽然他们清算的原因差别不大，但他们从清算中学到的东西却是不同的。

用稳定代替无情

经过8次平仓，关宏志的操作方式逐渐稳定下来，再无狠心，几乎看不到满仓的情况。大多数情况下，他先用15%的资金试探行情，然后在确定自己方向对了，底部仓位开始获利后，逐步加仓。

8次的平仓经历让他明白，交易最重要的是遵守纪律，严格执行计划，管理好资金和仓位。职位管理尤为重要。如果一开始就使用了30%以上的仓位，然后继续亏损加仓，很容易造成严重亏损甚至爆仓，也会影响交易者的业绩。心理学。

为了控制风险，除了仓位管理，他还采取了其他措施。例如合约爆仓后应该继续等吗，根据盘面的强弱，在不同品种之间进行套期保值交易。例如，当农产品表现强而金属表现弱时，他会按一定比例做多石油和做空金属。

学会尊重市场

据马克·温斯坦回忆，他之所以能够在平仓后实现连续80个月的盈利，是因为他学会了尊重市场。

之前，他太自信了，以为自己一定能从市场上赚到城堡，不分析就盲目入市，最终陷入困境。他发现成功的交易者通常是市场中最害怕的人。对市场交易的恐惧迫使他选择入市的最佳时机。如果有一天他觉得行情不对，或者他对行情完全糊涂了，他宁愿那天不交易。

每个人对清算过程的理解不同。有些人可能不会从中学到任何东西。

很多人其实都明白清算的原因，但还是有很多人一再犯错。根本原因是心态不正确。即使很多人已经平仓了，但他们知道如何让他们在下一次平仓后再次犯罪。例如，第一个故事中的猎人。因为对金钱的渴望会使人愈合伤疤，忘记痛苦。

你要知道，交易的本质是概率游戏。只有深刻理解这一点，才能正确看待交易的盈亏。当您能够正确看待交易中的盈亏时，您将不再盲目追求胜率。到时候，自然就和井喷说再见了。

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