在一篇文章中了解热门的新链上选项 Hegic

在传统金融领域，期权是一种应用广泛的金融工具，市场规模高达数万亿美元。 随着区块链行业的不断发展，许多传统金融领域的金融工具相继出现在区块链世界，期权也不例外，但目前体量还比较小。

下图为skew提供的BTC期权持仓量数据。 从图中可以看出，目前区块链产品期权交易以Deribit为主btc期权最大痛点，CME、bit.com和OKEx也占据了一小部分份额，但从交易量上看，与Deribit差距较大.

目前，DeFi是区块链中最热门、最受关注的领域，聚集了大量的资金、用户和开发者。 大量DeFi应用被开发出来，为用户提供去中心化、去信任化、免KYC的金融服务，并在多个领域取得了良好的效果。 但如果仔细观察，我们会发现 DeFi 在期权领域的发展依然乏力。 虽然也有一些平台想要搭建去中心化的期权服务，但是从数据上看体量非常小。

但 Hegic 的出现或许可以为 DeFi 弥补这一薄弱环节。 Hegic 是一个链上期权平台。 上线时间不长，但数据可观。 今天，我们就来聊一聊这个迅速崛起的链上期权平台。

要了解 Hegic，可以从三个部分开始，即期权买家、期权卖家和 Hegic 代币持有者。

1.期权买方

Hegic 目前仅提供 WBTC 和 ETH 期权购买服务。 用户只需简单点击即可完成期权类型（看涨和看跌）、时间、价格等参数的设置。 输入数据后会自动显示费用，支付费用后即可完成购买。

Hegic 的一个特点是它大大简化了购买期权的复杂性。 用户可以轻松完成期权的购买，设计比专业的期权平台更容易理解。

购买操作与其他DeFi应用一样，直接使用钱包支付即可。 为了获得更多用户并建立共识，期权持有者将获得 Hegic 代币奖励。 具体的奖励份额将在后面介绍。

Hegic提供的期权为美式期权，用户可以在到期前随时行权，自由度高。

2.期权卖方

期权市场一个比较大的问题是流动性。 流动性不足将严重限制平台的发展，并可能导致用户流失。

Hegic的创新之处在于结合Uniswap等采用的AMM模型，创造性地解决了期权的流动性问题。 从目前的发展来看，Hegic在解决流动性问题上表现不错。

Hegic 平台上的流动性提供者不是由传统平台上的机构提供，而是由汇集大量资金的流动性池提供。 任何人都可以向流动性池提供资金，提供的资金将自动卖出看涨期权和看跌期权，即注入流动性就是卖出期权。 这意味着 Hegic 中的所有流动性提供者都充当期权买家的交易对手。 流动性提供者分担卖出期权的风险并分享卖出期权的收益。

这里的问题是，与传统方式的期权卖家相比，Hegic 上的卖家可能难以有效对冲。 这一方面与资金的属性有关，另一方面也与AMM类机制有关。

存入资金后，用户将收到 writeBTC 和 writeETH 代币。 writeBTC和writeETH代币可以质押获得Hegic代币奖励，也就是所谓的流动性挖矿。 具体奖励份额见下一节。

3.hegic代币

Hegic代币总量为3,012,009,888枚，分配比例为：

20% (602,402,000 HEGIC)：早期贡献者

10% (301,200,988 HEGIC)：发展基金

40% (1,204,809,000 HEGIC)：流动性提供者和持有者奖励

25% (753,001,000 HEGIC)：联合曲线销售

5% (150,596,900 HEGIC)：DEX 流动性池提供流动性

其中40%分配给流动性提供者和期权持有者，比例分别为80%和20%。

Hegic 系统具有“质押停车位”的概念。 Hegic 会将期权产生的结算资金分配给所有质押参与者。 结算资金为期权金额的1%。 停车位最多只有 3,000 个，每次质押需要 8,880,000,000 个 Hegic 代币。 若质押车位达到3000个，将锁定代币总量的88.5%。

每个质押需要 888,000 个代币。 这是一个比较高的门槛，大多数用户很难实现。 目前可以通过第三方开发的服务进行质押，入口在官网。

在其代币体系中，期权卖方和期权买方都可以获得Hegic代币激励，Hegic代币可以通过质押获得结算资金分配。 总体而言，期权卖家可以获得期权费、结算利润和Hegic代币的三重收益； 期权买家还可以获得一小部分 Hegic 代币和结算利润。

4. 逻辑数据

目前主网v888版本于10月中旬上线btc期权最大痛点，流动性挖矿和staking系统同步上线。 从数据中我们可以看到，10月份以来，Hegic的锁仓量持续上升，意味着有源源不断的资金提供流动性。

根据Hegic提供的信息，已经成交了3500万美元的BTC期权和1200万美元的ETH期权，总成交额约为4700万美元。 这些交易主要是在10月中旬推出AMM型流动性池后获得的，到现在也不过一个多月的时间。 这个成绩是非常可观的。

5. Hegic的一些问题

据 GitHub 称，Hegic 只有一名开发者。 据链闻了解，此前 Hegic 存在两个 bug，未行使期权合约池中有超过 152 个 ETH 被永久锁定。 后来，由于系统设计问题，系统再次关闭。 Hegic的开发者是匿名的，没有透露身份，但在海外已经有很强的影响力，拥有众多的粉丝。

Hegic目前需要优先解决的两个问题是期权卖方的风险对冲和期权的再交易。

目前 Hegic 平台上的期权无法在二级市场进行交易，降低了期权的流动性。 但是解决这个问题并不是很难。

关于风险对冲，根据Hegic路线图，自动对冲工具将在12月上线。 如果能够解决风险对冲问题，Hegic平台的锁仓量将进一步增加。

目前已经有开发者基于Hegic开发工具为Hegic用户提供服务。 与此同时，Hegic 也在与更多协议进行整合，并推出开发者资助计划，以更好地发展 Hegic 平台。

近日，推特上有人质疑Hegic关键参数的隐含波动率可以被平台修改（实际上可能因为没有可用的链上数据而不得不手动修改），导致平台权力过大，这可能会给用户造成损失。 关于这一点，从路线图中可以看出，这个问题正在通过与ChainLink的合作来解决，后期Hegic平台的隐含波动率数据将由ChainLink提供。 根据路线图，该功能将于 12 月实施。

参考

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