美国宣布加息，全球市场震荡！它到底是什么意思？

北京时间9月27日凌晨2点，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至2%-2.25%，为2008年以来最高！

值得注意的是，本政策声明中关于“货币政策立场仍然宽松”的表述已被整体删除。

加息决定公布后，金价短线上涨2美元至119美元7.91美元；美股先涨后跌；美债收益率短线上涨，10年期国债收益率3.0778%；离岸人民币短线反弹，盘中跌幅收窄至0.11%左右。与此同时，巴林王国、阿联酋、沙特阿拉伯央行宣布跟随美国加息25个基点！

加息缩表是美联储最致命的货币政策工具，也是美国收紧货币政策的一部分。从历史上看，美国的加息和缩表往往是全球或地区金融危机的根源，如 1980 年代的拉美债务危机、1990 年代的东南亚金融危机、美国次贷危机等。 21世纪初，以及许多其他。该国可能会陷入破产或衰退，并产生深远的影响。

2018年可能是中国等新兴市场国家最严峻的一年。今年以来，受美国加息+缩表+美元升值+美债收益率上升+减税+大型基建+贸易摩擦等因素制约，阿根廷比索、俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、土耳其里拉、菲律宾比索等货币大幅贬值，同时中国人民币和港币也出现大幅波动。在这种情况下，美联储宣布将在9月份继续加息。这是什么意思？

一、如何通俗易懂地理解美联储加息？

美联储加息本质上是为了提高美联储与商业银行之间的借贷利率，从而导致银行与银行同业拆借的成本增加（联邦基金利率，美国基准利率） ，然后提高商业银行-企业与居民之间的利率。借钱之间的利率，最终通过加息的方式影响整个社会的投资、消费等行为。

与中国式加息不同，中国式加息是央行直接确定商业银行、企业和居民之间存贷款的基准利率。商业银行以此利率为基准来确定自己的利率水平。政策控制。美国加息是为了提高美联储和商业银行之间的借贷成本，最终通过市场化的路径，慢慢影响商业银行、工商企业之间的借贷利率，居民。

二、美联储是如何加息的？

1、首先我们要了解美联储的框架体系。美联储由三个主要部分组成：储备委员会、公开市场委员会和 12 个地方联邦储备银行。12 家地方联邦储备银行下有 2,000 多名成员。银行。

2、根据规定，每家成员银行必须在截至每周三的半个月内向美联储存入一定比例的准备金。目前的储备约为1万亿美元。

3、这个储备是什么？有什么功能？例如，XX银行吸收了一笔100美元的存款。如果当时的准备金率是5%，那么XX必须将5美元存入美联储的准备金账户，剩下的资金可以用于贷款。储备的作用有两个：

A、万一某日某某某银行突然大举提现，该某某银行至少在美联储有可动用的准备金，以防发生系统性风险。

B. 美联储是唯一的储备供应商。美联储可以通过减少准备金供应或提高借入准备金利率来提高市场利率（美联储-商业银行）。

4、美联储加息是为了提高联邦基金利率。在这 25 个基点上调之后，目标利率区间为 2.00%-2.25%。联邦基金利率是商业银行与商业银行（或成员银行）之间的借贷利率，即本次加息后，下次加息前，保证成员银行间借贷利率为2.00% -2.25%，怎么样？

5、为了保证联邦基金利率在2.00%-2.25%的范围内，美联储将同时加息两种，一种是超额准备金率，另一个是隔夜回购利率，前者作为联邦基金利率的上限，后者作为下限。利率谈判结果公布后，纽约联储交易室将超额准备金利率上调至2.20%，隔夜回购利率上调至2%左右，所以美联储和商业银行之间的借贷成本稳定在2.00%-2.25%，银行之间的借贷成本（联邦基金利率）将增加到< @2.00%-2. 接近 25%。

6、如果联邦基金利率偏离目标范围2.00%-2.25%，美联储也可以通过在公开市场上买卖国债来实现这一点，当联邦基金利率低 当达到目标区间时，卖出政府债券，收回美元。最后，市场上的美元减少，利率上升。相反，如果联邦基金利率高于目标区间，美联储就会买入政府债券，卖出美元，最终市场上的美元会发生变化。更多，利率下降。

三、美联储为什么要加息？

1、美联储继续加息的动力来自于持续强劲的经济数据。根据美国法律，美国货币政策的目标是稳定就业和控制通胀。最新数据显示，美国8月失业率仅为3.9%，几乎是历史最低水平。一般来说美国今晚宣布加息，低于5%就已经很理想了。通胀率维持在 2%，在美联储设想的范围内。在本次利率声明中，美联储表示通胀率保持在 2% 附近，通胀预期变化不大。

同时，美国二季度实际GDP年化增长率为4.2%，不仅高于预期的4%，也高于失业率（3.9%) 多年来的第一次。

2、2008年金融危机期间，美国为了拯救美国经济，连续降息，最低利率接近于零。现在，虽然美联储已经连续数次加息，但利率离正常化3%左右的水平还有相当大的距离。差距，在经济好的时候加息也可以应对未来可能到来的下一次金融危机（美联储主席鲍威尔在决定加息后的新闻发布会上明确表态：如果经济走弱，美联储可能会降息）。

3、美联储加息的目的是为了打压特朗普一时冲动的经济政策。我在3月1日的《读懂特朗普经济学》一文中说过，特朗普刺激经济增长和稳定就业的方式不外乎三点，一是减税，二是大基建，三是贸易政策。无论哪一点，美国经济都会过热，通胀率会上升。此时，加息将有助于遏制经济中可能出现的泡沫。

4、 我之前也说过，加息支持强势美元。美元是美国的象征，是美国霸权的象征。但近两年美元指数一直在低位徘徊。结果，美元在世界上的储备越来越多。随着美元越来越低，没有货币政策制定者希望看到本币贬值。

四、特朗普对加息持什么态度？支持或反对？

当然，这是反对的。7月19日，特朗普在接受媒体采访时公开表示加息可能会干扰美国经济复苏，并在8月再次批评美联储加息。但这是没用的。美联储虽然名义上是美国政府的一个部门，但总统只有提名美联储主席等关键官员的权利，但没有决策权（国会决定），也无权开除美联储官员，所以相对独立的美联储不受美国政府控制。

当被问及特朗普的压力时，鲍威尔在新闻发布会上表示，他将专注于美联储的职责，不会考虑政治因素。

特朗普为什么反对它？

根本原因是大型基础设施需要大量资金，而美国政府的减税措施将在短期内大大减少财政收入。那么钱从哪里来？当然是借贷，也就是发行国债。目前，美国政府的债务规模已达21.2万亿美元。随着国债规模不断扩大，如果美联储加息，必然会增加美国政府发债的成本。根据美国财政部公布的数据，2018年美国将不得不花费5000亿美元偿还债务利息。因此，美国政府的杠杆率上升，美国政府进一步发债的空间有限。

五、美联储加息对世界经济有何影响？

美元是全球货币，国际贸易中的主要商品基本都是用美元购买的，美联储是美元的印钞机构。如果加息，美元必然会变得更贵，反之，降息会使美元更便宜。美联储的一举一动都会影响其他国家的货币政策。例如，美国提高利率。如果其他国家不加息，国内资本就会被美国吸走。如果美国降息而其他国家不降息，那么美国人可以用大量廉价美元从世界各地购买商品，这相当于空手套。

2014年之前，得益于美国宽松的货币政策，许多新兴市场国家借入外债发展国内经济。但自2015年美国开始连续加息以来，不少国家的债务压力有所增加。与此同时，今年美元升值和美债收益率上升带来的资本外流压力，导致多国货币和股市崩盘。据悉，今年5月，新兴市场资本流出约123亿美元。

六、美联储加息何时结束？

一般认为，要实现货币政策正常化，必须做到两点，一是利率正常化，二是资产负债表正常化。

1、美国联邦基金利率正常化在3.1%-3.6%左右。按照这个利率水平，美联储可能会在今年12月加息一次美国今晚宣布加息，明年再加息。休息3次。在这份利率声明中，美联储预测 2018 年底联邦基金利率预计为 2.375%，预计 2018 年底联邦基金利率为 3.125% 2019年，预计2020年底联邦基金利率3.375%。

2、估计美国的最优资产负债表可能在3.5万亿左右，到2020年5月结束。

七、什么是美联储缩表的资产负债表？

缩表意味着缩表。说白了，就是卖掉自己的资产。目前，美国的资产主要是国债和MBS（一种证券），两者最高时达到4.46万亿。缩表就是卖出国债和MBS。最后，市场上的美元被美联储收回，达到收紧货币的目的。与此同时，美联储的资产负债表也将减少。

也就是说，加息的效果是让美元更贵，而缩表的效果是让美元贬值，紧缩的货币政策会被放大数倍。

美联储缩表始于2017年10月，当时的缩表计划是每月60亿国债和40亿MBS，每三个月分别增加60亿和40亿。到今年 7 月，美国已缩水至 4. 3 万亿美元。

八、美联储和中国人民银行的货币政策有什么区别？

美联储最有力的货币政策工具是提高利率和收缩资产负债表。前者让美元更贵，后者让美元贬值。

中国央行最有力的货币政策工具是加息和提高准备金率。前者让人民币更贵，后者让人民币更便宜。

提高标准就是提高法定存款准备金率。这意味着什么？按照规定，商业银行必须将一定比例的存款存入央行账户，比如15%，那么银行吸收了100元存款，15元需要存入中央准备金账户。比如，如果准备金率不是15%，而是18%，那么商业银行可以使用的货币就会从85元降到82元，最后流动性就会减少，达到收紧货币的目的。

九、美联储加息对中国股市、楼市、外汇市场有何影响？

1、人民币汇率：今年3月以来，人民币兑美元汇率已贬值6000多点。根本原因是美联储加息和中美博弈。政策边际宽松，债券收益率整体下跌。于是，资金开始以较高的收益率进入美国市场，人民币贬值。其次，美联储加息和中美博弈导致美元升值，人民币相应贬值。

对于今年的人民币汇率，我认为贬值空间不大。一、此次美国加息后，中国人民银行可能同时上调逆回购利率和MLF利率，两者均在央行与商业银行之间。借贷利率的效果类似于美国式的加息。最终，中美利差不会缩小。二、为防止人民币贬值，8月份以来，中国人民银行正式采取了上调外汇风险准备金率、激活逆周期因素、即将在香港发行票据（相当于减少香港的人民币数量）。

2、股市：股市对资金最敏感。美联储加息对A股的影响有两点：

A、美联储加息将抑制美股上涨。在美股表现不佳的情况下，A股趋于跟随下跌（鲍威尔在发布会上表示：部分资产价格处于历史区间上端，金融脆弱性适中，但需警惕防止漏洞累积）；

B、美联储加息导致央行同时收紧货币政策，将对A股周边资金产生影响。

整体来看，美联储加息对A股的影响正在减弱，原因是A：A股已经跌到了不能跌的地步。B、国内经济下行压力较大，央行今年难以继续收紧货币政策。关于股市，我在9月20日写过《万亿资金可以入市吗？》阅读新规则背后的影响！》文章有具体分析（微信公众号：小白读书财经，可以查看）

3、楼市：美联储加息对楼市的影响有两点：

A.加大楼市​​资金外流压力。B. 由于央行同时加息，房贷利率上升。

目前两者的影响有限，原因有二：一、目前楼市管控严，流动性差，资金难以流出；二、在货币利差宽松的情况下，房贷利率不可能上去了。

总之，我对今年中国楼市的判断还是总体平稳的，主要是局部活跃，难涨难跌。